5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思qī)影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思键词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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